豪资随配六大新茶饮品牌齐发年报，行业分化加剧

日前，奈雪的茶、沪上阿姨、茶百道、古茗、霸王茶姬、蜜雪集团六大新茶饮头部品牌陆续发布2025年年度财报。整体来看，蜜雪集团、古茗、霸王茶姬三家营收突破百亿，奈雪的茶是六家中唯一亏损的品牌，行业分化进一步加剧。

蜜雪集团营收超300亿元，盈利能力遥遥领先

从营收来看，六家品牌共分成三个梯队。

首先是超300亿梯队——蜜雪集团，2025年营收335.6亿元，同比增长35.2%，是业内当之无愧的“领头羊”。紧随其后的是古茗和霸王茶姬，古茗营收129.1亿元，霸王茶姬营收129.1亿元。第三梯队是茶百道、沪上阿姨、奈雪的茶，茶百道营收53.95亿元，沪上阿姨营收44.66亿元，奈雪的茶营收43.31亿元。其中，古茗增长速度最快，为46.9%，奈雪的茶成为六家企业中唯一营收下降的品牌，同比下降11.99%。

与营收同比下降的，还有奈雪的茶的净利润。六家企业中，仅奈雪的茶出现亏损，为2.41亿元，这已经是奈雪的茶连续两年亏损。净利润最多的为蜜雪集团，2025年盈利58.87亿元，同比增长73.94%，盈利规模遥遥领先。古茗的净利润也是六家中增速最快的一家，2025年实现了31.15亿元的净利润，同比增长108.6%。

古茗、沪上阿姨扩张迅猛，奈雪主动收缩门店规模

门店数量决定了盈利能力。具体来看，蜜雪集团的门店数量依旧保持着全球第一的地位，截至2025年末门店数量达59823家（含幸运咖、福鹿家等品牌门店），同比增长10.7%。同时，蜜雪集团海外门店数量突破了5000家，还在越南落地了海外工厂，进一步优化了海外门店的供应链。

门店数量仅次于蜜雪集团的为古茗。2025年，古茗门店总数13554家，净增3640家，下沉市场门店占比持续提升。沪上阿姨门店总量也突破了一万家，达到11449家，净增2273家。

与上述三家持续扩张的品牌不同的，是放慢扩张脚步的茶百道、霸王茶姬和奈雪的茶。

2025年，茶百道门店总数8621家，净增226家，扩张节奏放缓。霸王茶姬门店总数7453家，稳步扩张的同时优化门店结构。奈雪的茶是唯一门店减少的品牌，全年净减152家，门店总数降至1646家。奈雪的茶也在年报中表示，2025年品牌主动收缩门店规模，计划于2026年完成剩余门店的优化。

新茶饮已告别粗放扩张时代

近日，《2026新茶饮行业白皮书》发布，白皮书表示，我国新茶饮行业已从高速扩张转入存量深耕阶段，2025年市场规模在消费结构持续优化背景下再创新高，行业竞争焦点正由“拼规模”转向“拼效率”，供应链整合与产业融合成为品牌突围的关键。

这样的趋势在各大品牌的战略定位上也有印证。2025年，在控制门店数量方面，古茗侧重下沉市场深耕与运营提效，精简产品、强化加盟服务，用高密度供应链降低成本，同时夯实运营体系。茶百道侧重数字化与单店盈利优化，用智能系统提升门店效率，试点新品类寻找新增量。奈雪的茶侧重降本增效与门店调整，关停低效门店、控制成本，在亏损中收缩求稳。