当“反内卷”政策遇上了万亿级别的雅下水电大规模投资政策，对周期行业来说，无疑迎来了重要性的发展机遇。
在房地产市场持续低迷的背景下，包括水泥、钢铁等行业，长期面临着产能过剩、供大于求的问题。在需求不足的影响下，也导致了相关行业价格的持续低迷。以水泥、钢铁、建材、锂电、光伏为代表的行业，周期属性明显，称为周期性的行业。既然与周期紧密相关，那么它们的价格走向，也会深受经济周期、产业转型等因素的影响。
反内卷政策的本质，是规范市场的竞争秩序，并且引导产业从低价恶性竞争往技术质量驱动的方向发展，最终的方向是实现高质量发展。
这一次的反内卷政策，相当于新一轮的供给侧改革，面对产能过剩的问题，对相关行业而言，通过提升产能利用率、自律减产等方式加快产能出清。
新一轮供给侧改革的积极推进，有利于引导推动落后产能的有序退出，改善相关行业的供需失衡结构，缩短相关行业的调整周期。
在反内卷政策积极推进的同时，雅下水电基建项目也正式启动，这两件事情叠加在一起，对周期行业来说，将会带来重要性的发展机遇。
前者是推动落后产能的有序退出，后者是直接增加投资需求，加快行业供需结构的调整。在万亿级别雅下水电工程启动之际，包括水泥、钢铁、建材等行业，也在二级市场上出现了价格反转的走势。在市场看来，反内卷与雅下水电政策的推动，对周期行业而言，可能是重构它们的投资逻辑，包括基本面、技术面以及资金面正在发生实质性的反转。
周期行业的崛起，对A股市场的影响是显著的。
回顾2007年的大牛市行情，在银行、券商领涨打开股市上涨空间之后，以有色金属、煤炭为代表的周期行业开始出现了大幅上涨的走势。2007年的大牛市，周期行业无疑是最大的受益者，不少投资者依靠投资周期股实现了财务自由。
18年后，在反内卷与雅下水电政策的双重影响之下，周期股会重新上演2007年的周期牛市吗？
2007年，A股市场最高总市值才30万亿元人民币左右，当市场回落至3500点附近，股市总市值仅有20万亿元人民币左右。2025年7月，A股市场总市值已经达到了100万亿元人民币，如果股市再度上演2007年的单边牛市行情，A股的总市值可能要往150万亿至200万亿人民币进发。从目前的市场环境来看，实现这个市值目标的难度非常大。
与2007年股市百花齐放的走势相比，2025年的A股牛市可能更倾向于局部牛市，齐涨齐跌的概率已经显著降低了。
前一段时间，银行股大涨，如今周期股接力，并促使A股市场加快往3600点靠拢。在市场冲击3600点之际，可能会存在某一些行业板块崛起，另外一些行业板块走势熄火的表现，整体上呈现出结构化牛市的运行局面。
从反内卷到雅下水电，这一系列的政策利好正在重构周期股的投资逻辑，周期股的基本面与资金面状况正在发生实质性的改善。在投资逻辑与基本面反转的影响下，周期股有望走出牛市行情。然而，与2007年的市场体量与市值规模相比，如今A股市场的体量规模已经大幅提升，所以股票市场再度复制2007年单边牛市行情的可能性也许不大。
既然A股市场的资金面环境、基本面状况已经发生了实质性的改善，那么将意味着A股市场已经被激活起来。继银行牛之后，周期牛可能成为市场向上突破的重要催化剂，只要市场保持良好的赚钱效应与板块轮动效应，那么这一波上涨行情也不会轻易熄火。
最后还是需要提醒一句，股市有风险，投资需谨慎。
本文源自：郭施亮
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